현명한 투자자(2025-9-23 23:15:35)

워렌 버핏의 서문

벤저민은 훌륭한 사람이다. 그의 투자이론은 오랫동안 유효했다.

제이슨 츠바이크의 벤저민 그레이엄에 대한 주석

벤저민 그레이엄은 여러 투자자들에게 비난받았지만 결국 수익을 올리는 건 그였다.

서문

이 책은 투자 원칙과 투자자의 태도에 대해 설명하는 책이다. 안전마진을 고려해라.

1장 투자와 투기: 현명한 투자자들이 기대하는 성과

3장

항상 주식 수익률이 채권 수익률보다 높지 않다.

4장

위험감수=/=높은 수익률=지적인 노력

1965년에는 큰 수익이 기대되는 할인종목을 사는 것이 나았다.

방어적인 투자자의 포트폴리오

①우량주식과 우량채권에 분산

②25%<우량주식비율<75%

③약세장이 지속되어 할인가격수준의 주식이 출현하면 주식비중을 늘린다.

④시장수준이 높을때는 주식비중을 줄인다.

예전의 등락범위를 벗어났을 때, 주식시장을 차분히 바라볼 수 없을 때 →주식에 절반 이상 투자하지 마라

일반적인 투자자는 판단하기 어려우므로 50:50공식을 사용하라

투자자의 과표에 따라 과세채권을 살지 비과세채권을 살지 판단하라

단기채/장기채는 8장에서 설명한다.

고수익 채권은 사지말고 국채를 사면 비과세, 언제든지 현금화, 원리금 보장의 이득이 있다.

4장에 대한 논평

포트폴리오는 나이와 관계없다 주식과 채권 비중을 6개월에 한번씩 리밸런싱 해라